O nome mais antigo desta rua era o de Rua do Alfenim.

Após a revolução republicana de 1910 foi-lhe atribuída a atual designação, em homenagem à fracassada revolta republicana que eclodiu na cidade do Porto, no dia 31 de janeiro de 1891.

A Rua 31 de Janeiro foi uma das que mais se destacou durante as Festas dos Santos Populares, nas vistosas decorações em papel recortado, tendo obtido boas classificações nos concursos entretanto realizados: 2.º lugar em 1964 e 1.º lugar em 1967.

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